초보투자자 주식공부 한국형가치투자전략에 답이 다 있었다.

초보투자자의 한국형가치투자전략으로 주식공부하기

주식공부 한국형가치투자전략 초보 투자용어

비즈니스의 종류가 근본적으로 기업의 가치를 결정한다.
비즈니스의 내용이 변하는 경우도 파악해야 한다.
외부의 영향 - 경쟁사 몰락
내부의 영향 - 구조조정

BM : 기업이 이익을 내는 방법. 비즈니스모델
좋은 비지니스 모델 특징
1. 비즈니스모델이 이해하기 쉽고 간단하다.
2. 핵심역량만 보유하고,
    고비용, 저효율 부분은 아웃소싱한다.
3. 반복구매를 유도하는 제품을 다룬다.
4. 재투자로 인해 자본의 낭비가 발생하지 않는다.
5. 부가가치을 크게 창조하녀 ROE 등의 지표가 높다.

Research & Development
R&D가 상대적으로 적게 들어가는 기업이 좋은 기업
=기술 둔감형 기업
기술 변화를 타는 기업 : R&D 투자비용이 적고 제품사이클이 길다.
기술 변화를 타는 기업 : R&D 투자비용이 크고 제품 사이클이 짧다.
뉴스와 재무제표를 투자 아이디어로 연결시키는 훈련이 필요하다.
EV : ENterprise Value 기업가치
시총 + 부채 - 보유현금 = EV 기업가치
주식가치 + 순부채

ex) 시총 1000억  은행 빚 500억 100억현금의 기업가치는 1400억

EV : Electric vehicle 전기 자동차
ROA : Return on assets 총자산 자본 이익률
EBITDA : 에비타 earning before interest, Tax, depreciation and Amortization
에비타 : 이자, 세금 감가상각을 차감하기 전 이익
영업이익 + 감가상각 = 에비타 EBITDA
에비타는 실제 현금흐름 기준의 수익성 지표.
기업의 유형자산에서 발생하는 감가상각비가 영업비용으로 반영. 감가상각은 설비나 건축물 등 유형자산의 가치하락에 따라 매년 반영되는 비용이지만 실제로는 현금이 유출되는 비용은 아닙니다.
EBIT : 영업이익.
부가가치: 생산과정에서 새롭게 부가된 가치
인건비, 이자, 이윤의 한계
PER : 10배 이라 PBR  0.7배 이하면 싼 편이다.
10% 금리 채권을 30% 할인된 가격에 사는 셈.
1. 내재가치의 견고함
2. 내재가치와 시장가격 간의 괴리

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기업은 결국 사람이다. 

생산선은 실적 \ 사람 수
맨파워 > 기술관련기업일 가능성 - 마케팅, 서비스, 금융
사양산업은 있을지언정 사양기업은 없다.

경기방어주 : 생필품, 의약품, 소비재, 라면
경기민감주 : 자동차, 소재, 소재관련업, 광고업, 백화점, 유통
호황 때 경기민감주, 불황 때 경기방어주의 성격 : 가치주

경기는 순환한다.
1000주 : 유통물량부족
유통물량부족형 + 시가총액 낮을 때 주가상승이 갑작스럽게 오는 경향이 있다.
주식을 장기간 보유할 수 있고 규모가 작은 개인투자자들에게 유리하다.
유통물량 : 실제 시장에서 유통되는 주식 수.

매출액과 영업이익 증가율은 기업이 속한 사업의 성격과 관련하며 그 기업의 상태를 알려준다.
매출액과 영업이익 증가율의 높고 낮음은 장기간 우상향 하는 좋은 기업
당기순이익 : 순수하게 이익으로 남은 몫.
수익에서 지출한 모든 비용을 공제하고.

주가 : 미래가치와 기업의 가치를 반영
ROE : 주주에게 보장하는 수익률 Return on Equity
주주가 맡긴 돈을 사업을 통해 얼마나 잘 운용하고 있는가?
재산의 증가에 따라 수익이 늘어나는 사업구조를 가지고 있다면 부채를 쓰면 쓸수록 ROE가 높아진다.부채를 고려하더라도 ROE가 높다는 것은 사업을 잘했다는 뜻.

ROE : 제품과 서비스의 경쟁력, 사업자체의 효율성과 경쟁력, 브랜드•비즈니스모델 등이 뛰어남 =고 ROE
고ROE 한섬 : 의류상품 기획 및 디자인 전문업체
         나이키 : 상품기획 및 마케팅업체
기업의 가치 : 자산가치 수익가치 무형가치
자본 -> (roe)  수익 -> (이익) 자산
미미한 ROE차이는 시간이 갈수록 복리 마술을 부려 결국 기업간의 엄청난 가치차이로 나타낸다.
영업이익률이 장기간에 걸쳐 높아지거나 일정한 수준을 유지한다면 매우 좋은 신호다.
가격인하느 덤핑 등으로 성공한 기업의 전례는 없다.
1. 경쟁력 2. 가격 결정력 3. 수익성 4. 시장지배력
영업이익률이 높으면  기업파워도 높고 가격결정력도 높다.
영원히 싼 것은 없다.

EPS : 1주가 벌어들이는 이익
내가 가진 주식이 1년에 얼마나 많은 이익을 창출하는지.
PER : 기업의 시장가치가 1년간 벌어들이는 돈의 몇 배에 해당하는지
경상이익 : 영업이익 ( 영업수익 - 영업비용) 에 영업외수익을 더하고 영업외 비용을 뺀 것.
영업 외 비용 : 지불이자, 할인료, 사채이자 등
특별이익: 투자자산이익, 채무면제이익, 보험차익, 기타특별이익.
PBR : 주가 순자산 비율, 1주당 순자산으로 나누어 계산
PSR : 주당매출액/ 주가  높을수록 고평가
ROA : 부채까지 포함한 총자산으로 높을수록 효율적
PER : 낮을 수록 좋다. 저평가여야 주가올라갈 가능성
유동비율 : 유동부채/ 유동자산 높을수록 유동 위기가 적다.

에비타 : 세전 영업이익 + 유형자산감가상각 / 이자비용
배당을 매년 늘려가는 기업이 있다면 기업실적우수
배당수익률이 시중금리보다 높다면 배당투자 OK

주식매입평균가 / 배당금 = 배당수익률

기업의 자산가치 < 수익가치 -> 주가

좋은 기업은 증자를 하기보다 자사주 매입을 한다.
(자회사 세금절약)
가치투자 : 가스주, 음식료주 (미래흐름 예측용이)
현금성자산 비율 높다.

좋은 무형가치기업 : ROE , 영업이익률 높고 시장점유율 높은 것.
높은 브랜드파워, 촘촘한 유통망, 기술력, CEO능력 등
주가는 시장이 매겨놓은 가격일 뿐, 좋은 기업의 판단근거 No!

 

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전자공시  사이트 참고

사업보고서 : 재무정보, 비재무정보
유상증자: 회사가 돈이 모자라서 주주들에게 돈을 빌리는 경우
자기주식: 회사가 직접 자사주를 사들인 것
자사주 펀드 : 회사가 증권사같은 전문기관에 자사주 매입을 의뢰한 것
자기주식은 자사주 소각이 가능하지만, 자사주 펀드는 소각을 할수 없다.
자사주 매입을 많이 한다는 것은 좋은 신호다.
자사주 매입은 주주에게서 주식을 가져가고 주주의 주머니를 채워주는 것.

배당수익률이 높으면 저평가 된 주식으로 좋다.

최소 시장 내 위치 3, 시장 점유율 1위
대차대조표 : 여러형태의 자산을 현금으로 바꾸기 쉬운 순서로 배치한 것. = 유동성
자산 - 부채 - 자본 : 회사가 채권자와 주주로부터 끌어 쓴 돈이 그 해 말이 어떤 형태로 남아있는지 알려준다.
유동자산: 1년 이내에 현금으로 바꿀 수 있으면
고정자산: 1년 이내에 현금으로 바꿀 수 없으면
유동부채: 1년 이내에 갚아야 하면
고정부태: 1년 넘어서 갚아야 하면
자본 중에서 밑천은 자본금. 장사를 하며 모은 돈은 이익잉여금.
이것들을 제외한 다른 부분은 자본잉여금.
자본 = 주주의 돈으로 해석해도 된다.

부채와 자본 : 돈을 어떻게 조달했나
자산 : 지금 뭐가 남아 있는지
대차대조표 : 기업의 현재가

손익계산서 : 일정한 기간에 벌어들인 돈을 기록해놓은 표.
이익 - 영업이익: 매출원가 재료비 임금 판촉 광고비를 뺀 수치 ( 실제 장사해서 얼마 남겼나)
경상이익 : 영업이익에서 이자 배당금 영업외수익을 더한 뒤 지급이자 등의 지출을 뺀 금액( 부채연관계정)
당기순이익: 경상이익에 부동산 처분 이익과 같은 특별이익을 더한 뒤 화재같은 특별손실을 빼고 난 뒤에서 법인세를 낸 순이익이다.

관계회사 : 자회사나 20%이상 지분회사
대주주가 회사의 지분을 많이 가지고 있다면 YEs!
CEO형기업 좋다!
기업의 외형이나 규모에 비해 직원 수가 적다면 매우 좋은 사업구조를 가지고 있음을 알 수 있다.

 

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투자 주의 사항

기대감 금지
심리적 거품 금지
돈을 벌기 힘든 사업모델 금지
시장참여자의 과민반응 금지
가격경쟁기업 금지
첨단기술사업금지
대규모 장차산업금지
부채많은 기업 금지
부채 200%이상 금지
부채많은 경기민감주 금지
투자자가 이해할 수 없는 사업금지

사람들이 생활에서 소비하는 제품을 만드는 기업 좋다.
의식주 좋다.
강력한 기업 좋다.

현금 : 주가하락에 대비한 또 다른 투자! 실탄!

기업발굴, 종목발굴

언제 어떻게 사느냐가 중요하다.
모두가 두려워할 때 용기를 내랔
모두가 주식시장을 떠날 때 가치투자자들은 유유히 시장으로 온다:
모두가 두려워할 때 가치투자자는 용기를 낸다.

특수관계인 = 대주주의 주식 매매현황은 전자공시 게시

과거의 교훈보다 과거의 아픈기억에 지배당하지마라.
과거에 집착하는 소금기둥이 되지말것.

주식투자의 기본원칙은 높은 성장세와 수익을 지속하고 있는 기업의 주식을 장기간 보유하면서 복리수익을 올리는 것

팔지않을 주식을 살 것
모든 사람들이 주가가 올라갈 것이라고 말할 때는 주식을 팔아야 할 타이밍이다.

많은 사람들이 주식에 대해 관심을 갖지 않는 단계, 이 시기에 사면 손해 볼 염려가 없다.
활황일 때는 많은 기업들이 기업공개를 한닼
모든 사람이 주식투자에 뛰어들어 주식을 더 이상 사줄 사람이 없을 정도로 시장이 과열되었을 때가 바로 주식을 매도해야하는 시기다.
가치투자는 기업의 가치를 찾아내고 발견하는 것이지 주식을 사고파는 타이밍을 재는 투자가 아니다.
좋은 사업모델을 가지고 있고, 훌륭한 경영자가 있는 기업에 장기간 투자하면서 기업 가치 상승에 따른 과실을 공유하는 것.

장기적으로 가치가 상승하는 좋은 기업을 골라야한다는 것.
시장의 붕괴가 주는 기회를 잡을 수 있다.

1998년 현대의 기아 인수